Nokaut.pl idzie na zakupy. Pieniądze zbierze z giełdy

Serwis chce zaatakować pierwsze miejsce Grupy Allegro w e-commerce. A konkurentem lada chwila może okazać się Google.

Decyzja i moment wejścia na główny parkiet zaskakują. Zdaniem ekspertów, to nie jest najlepszy czas na debiut.

- Wycena porównawcza - wykorzystywana często przez inwestorów przy ocenie debiutów giełdowych - nie będzie sprzyjać uzyskaniu wysokiej ceny emisyjnej lub w pierwszym dniu notowań. Spółki z prestiżowego indeksu WIG20 mają wskaźnik ceny do zysku około 8,5. Raczej wątpię, że grupa zgodzi się na sprzedaż akcji tak tanio – twierdzi Artur Nawrocki, analityk Money.pl.

Cena za jedną akcje spółki będzie znana do 9 grudnia. Czy warto się zapisać?

- Dobre perspektywy branży e-commerce nie podlegają wątpliwości - będziemy przez internet kupować coraz więcej. Jednak czy tempo wzrostu 35 proc. rok do roku jest do utrzymania? – zastanawia się Nawrocki.

Największe obawy budzi charakterystyka branży.

- Inwestycję w Grupę Nokaut można uznać za ryzykowną. Konkurentem może nagle stać się internetowy gigant, taki jak Google czy Facebook i tym samym odebrać Nokautowi znaczną część przychodów - uważa Artur Nawrocki.

Czytaj też: Groupon wchodzi na giełdę. Nie ma wyjścia oraz Zynga idzie na giełdę po miliard. Bańka social media rośnie?

Tąpnięcie na rynkach nie stanowi większego problemu dla porównywarek cen, twierdzi w rozmowie z Interaktywnie.com Michał Jaskólski, dyrektor R&D i wiceprezes zarządu Grupy Nokaut S.A.

- Decyzja o rozpoczęciu oferty publicznej wynika między innymi z naszej strategii biznesowej, w którą wpisują się umowy, jakie podpisaliśmy ze Skąpiec.pl i Opineo.pl. Chcemy ją zrealizować, a to najlepszy czas na takieą inwestycję. Sytuacja na rynkach finansowych nie ma dla nas aż takiego znaczenia. Zawirowania w gospodarce sprzyjają bowiem temu, że konsumenci baczniej zwracają uwagę na ceny i tym samym chętniej korzystają z porównywarek. Tak było też w 2008 roku, kiedy zyskaliśmy sporo użytkowników – mówi nam Michał Jaskólski.

Źródło: Historyczne Informacje Finansowe
Dane finansowe Grupy za lata 2008-2010 oraz pierwsze półrocze 2010 i 2011 [tys. zł]
	1.01-30.06 2011 r.	1.01-30.06 2010 r.	2010 r.	2009 r.	2008 r.
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów	3419	2376	5482	3403	2395
Zysk netto	742	533	1526	912	333

Pierwszy dzień notowań prawdopodobnie w styczniu, na rynek trafi wtedy prawie 1,7 miliona nowych akcji. Nokaut oferuje inwestorom indywidualnym 20 procent z całej puli, reszta trafi do instytucji.

Na co pójdą pieniądze?

Grupa celuje w trzy obszary. Pierwszy to nabycia, Nokaut chce przeznaczyć na przejęcie Skąpca.pl i Opineo.pl od 12 do 15 milionów złotych. Mniejszy serwis będzie kosztował maksymalnie trzy miliony złotych. Nokaut podpisał już umowy akwizycyjne.

Co oprócz tego kupi Grupa Nokaut? Czytaj na następnej stronie

Drugi cel to oprogramowanie i na to pójdzie najwięcej kapitału, od 18 do 26 milionów złotych. W tym zakresie Nokaut wyszczególnia:

• Modernizacja oprogramowania porównywarki cen (2-3 miliony złotych)
• Rozwój porównywarki cen w wersji dla urządzeń mobilnych, kanał mobilny (4-5 milionów złotych)
• System płatności elektronicznych (4-6 milionów złotych)
• Dalszy rozwój SklepyFirmowe.pl (2-3 miliony złotych)
• Narzędzia dla klientów sklepów tradycyjnych (2-4 miliony złotych)
• Integracja wewnętrzna (4-5 milionów złotych)

Ostatnią grupę wydatków stanowi ekspansja rynkowa, która pochłonie od czterech do siedmiu milionów złotych. Z tego aż pięć milionów może stanowić podbój rynków zagranicznych.

Konkurentem może być Google

W prospekcie emisyjnym czytamy o czynnikach ryzyka działalności spółki. Na największą uwagę zasługuje punkt ryzyko związane z istotną zmianą mechanizmów pozycjonowania i prezentacji witryn w wyszukiwarkach internetowych. To o Google, która występuje w tej historii wyjątkowo często. Jak bardzo Nokaut uzależnił się od giganta z Mountain View i jak bardzo ten mu zagraża?

Wydaje się, że korelacja jest ogromna. Aż 75 procent zarobków porównywarki pochodzi od użytkowników przekierowanych z Google.

- Obecnie ponad 3/4 użytkowników odwiedzających serwis Nokaut.pl, który jest głównym źródłem dochodów Emitenta, pochodzi z wyszukiwarki internetowej Google. Z uwagi na wysoki odsetek ruchu pochodzącego z jednego źródła, istnieje ryzyko istotnego spadku liczby odwiedzających serwis Emitenta - czytamy w prospekcie emisyjnym.

Grupa próbuje zdywersyfikować to ryzyko za pomocą programów partnerskich i promocji własnej marki. W dodatku zaznacza, że większa popularność serwisu Nokaut i reszty to większy zarobek dla giganta.

- Warto również dodać, że Emitent należy do sieci partnerskiej Google AdSense, emitując na swoich stronach reklamy sprzedawane przez Google i dzieląc się z Google przychodami. Zmniejszenie ruchu w serwisie Nokaut.pl oznaczać więc też będzie spadek przychodów Google z reklam w serwisie Nokaut.pl – czytamy w dokumencie.

Zarobki Google z AdSense z pewnością są duże, jednak czy wystarczą, żeby osłabić apetyt giganta na polski rynek porównywarek?

Największym zagrożeniem zdaje się być usługa Google Product Search, która w Polsce jest dopiero przygotowywana. Bazuje ona na podobnej zasadzie co serwisy Grupy Nokaut - zbiera oferty, porównuje je ze sobą a na koniec publikuje komentarze internautów. Jednak zdaniem Michała Jaskólskiego, ewentualny debiut Product Search w Polsce nie stanowi większego problemu.

- W żadnym europejskim kraju wejście Google Product Search nie miało znaczącego wpływu na lokalne rynki. Usługa giganta nie jest tu niczym nowym, więc sprzedawcy i internauci nie rezygnują z krajowych odpowiedników. Podobnie jest w USA, gdzie według szacunków comScore, Product Search ma około 20-25 procent udziału w rynku porównywarek - twierdzi Michał Jaskólski.

Razem ze Skąpcem.pl, serwis Nokaut będzie miał – nie uwzględniając współodwiedzin - niecałe 4,2 miliona użytkowników miesięcznie. W porównaniu z potencjałem 17,5 miliona internautów jaki teraz ma Google, to może okazać się za mało.

- Google Product Search to dość prosta usługa. W Czechach rodzima Heureka.cz prezentuje się znacznie korzystniej niż porównywarka giganta – zarówno pod względem liczby ofert, jak i dostępnych konsumentom funkcji - porównuje Michał Jaskólski.

W polskim e-commerce zawrzy. Kiedy?

Oddech na plecach może czuć za to Grupa Allegro z serwisem Ceneo.pl. Największa w Polsce porównywarka ma teraz dwumilionową przewagę nad swoim największym konkurentem. Po przejęciu Skąpca.pl, nie uwzględniając współodwiedzin i utraty najwierniejszych użytkowników, serwisowi zostanie już 500 tysięcy internautów luzu. Kiedy Grupa Nokaut przejmie pałeczkę pierwszeństwa?

Źródło: Gemius/PBI
Porównywarki cen, megapanel wrzesień 2011
miejsce	serwis	użytkownicy (real users)
1	Grupa Allegro.pl - ceneo.pl	4 593 674
2	nokaut.pl	2 640 284
3	skapiec.pl	1 534 192
4	okazje.info.pl	1 445 377
5	Grupa Polskapresse - alejka.pl	545 887
6	twenga.pl	503 956
7	Grupa Wirtualna Polska - Orange - Porównywarki cen	437 927
8	Grupa O2.pl - radar.pl	290 070
9	kupujemy.pl	199 073
10	Grupa Leguide.com	119 571
11	skyscanner.pl	108 850
12	nakanapie.pl	100 222
13	taniomania.pl	96 791
14	cotanio.pl	91 862
15	skrzydelko.pl	90 737

- Takich szacunków nie prowadzimy, jednak Nokaut.pl będzie w przyszłości spełniał znacznie więcej funkcji, niż tylko porównywanie cen. Utworzymy dużą platformę e-commerce i naszym wyzwaniem jest nie tylko pierwsze miejsce w rankingu porównywarek, ale zwiększenie udziału w całym sektorze e-commerce  - kończy Michał Jaskólski.

Pobierz ebook "Ebook z raportem: Jak wybrać software house dla działań marketingowych i e-commerce"