Analitycy biura UniCredit, inaczej, niż większość ich kolegów po fachu, uważają, że Agora niekoniecznie przepłaciła za przejęcie Trader.com.
Czas pokaże, czy decyzje prezesa Agory - Marka Sowy - były słuszne. Jak na razie analitycy nie są zgodni.
Papiery wydawcy "Gazety Wyborczej" taniały na wczorajszej sesji nawet o 12 proc., bo inwestorom nie spodobała się cena (120 mln zł), jaką zapłacono za przejęcie spółki, zawiadującej czterema serwisami, poświęconymi m.in. nieruchomościom i motoryzacji i kilkoma gazetami z ogłoszeniami. Analitycy, z którymi rozmawiał Puls Biznesu nie znajdują uzasadnienia dla takich decyzji.
Andrzej Szymański, analityk DM BZ WBK, uważa, że cena nie znajduje absolutnie żadnego uzasadnienia ani w wynikach przejmowanej firmy, ani w perspektywach rynku.
- Trader.com, to spółka nierentowna na poziomie netto. Żeby jej przychody doszły do wartości transakcji, potrzeba ponoć przynajmniej 7-8 lat. Przez ten czas Agora mogłaby samodzielnie zbudować znaczącą pozycję w tym segmencie przy dużo mniejszych nakładach - powiedział Szymański.
Michał Janik, analityk DM PKO BP, uważa, że nabycie spółki z silną ekspozycją na nowoczesne media, charakteryzujące się szybkim wzrostem przychodów, jest zbieżne ze strategią Agory oraz logiką.
- Jesteśmy jednak dalecy od stwierdzenia, iż budowanie tej ekspozycji za wszelką cenę jest słuszne. Niestety transakcję, w której za spółkę generującą ok. 20 mln zł przychodów (nawet szybko rosnących) płacona jest cena 120 mln zł, oceniamy jako bardzo drogo – napisał Janik w raporcie.
Nieco odmienna opinię mają specjaliści UniCredit CA IB. W porannym komentarzu napisali, że rynek przereagował informację o akwizycji.
(…) Wierzymy, że akwizycja ma strategiczny sens, zwłaszcza jeśli wziąć pod uwagę oczekiwaną migrację ogłoszeń z prasy do Internetu. Zwracamy uwagę, że Agora uznała Trader za wyjątkowe aktywo, nie należy więc oczekiwać podobnie wycenianych transakcji w średnim terminie - napisano w komentarzu.
Nawet, jeśli założyć, że Agora nie osiągnie żadnych synergii, maksymalna strata dla akcjonariuszy sięgać będzie 48 mln zł, a więc 2 proc. kapitalizacji Agory, tj. ok. 1 zł na akcję. W związku z tym, zakładając, że Agora do momentu podania ostatniej informacji Agora była wyceniana prawidłowo, akcje powinny odrobić 5 proc. w krótkim terminie - dodają analitycy UniCredit.
Na dzisiejszej sesji akcje Agory drożeją o 0,4 proc. do 37,60 zł.
Źródło: pb.pl
Pobierz ebook "Ranking agencji marketingowych 2024 i ebook o e-marketingu oraz agencjach reklamowych"
Zaloguj się, a jeśli nie masz jeszcze konta w Interaktywnie.com - możesz się zarejestrować albo zalogować przez Facebooka.
Pozycjonujemy się jako alternatywa dla agencji sieciowych, oferując konkurencyjną jakość, niższe koszty i większą …
Zobacz profil w katalogu firm
»
W 1999 roku stworzyliśmy jedną z pierwszych firm hostingowych w Polsce. Od tego czasu …
Zobacz profil w katalogu firm
»
Projektujemy i wdrażamy strony internetowe - m.in. sklepy, landing page, firmowe. Świadczymy usługi związane …
Zobacz profil w katalogu firm
»
Pomagamy markom odnosić sukces w Internecie. Specjalizujemy się w pozycjonowaniu stron, performance marketingu, social …
Zobacz profil w katalogu firm
»
1stplace.pl to profesjonalna agencja SEO/SEM, specjalizująca się w szeroko pojętym marketingu internetowym. Firma oferuje …
Zobacz profil w katalogu firm
»
A) To dobrze że duża część analityków nie rozumie tej kwoty. Może właśnie dlatego potencjalnie czai się tam SUKCES alei KLĘSKA? Mam wrażenie że te analizy to często bazarowe patrzenia na 2 kroki wprzód<br /> <br /> B) Aby zroumieć może warto dodatkowo:<br /> <br /> - ogłoszenia Domiporta.pl - rzucić okiem proszę na prawy górny róg i ikoneczki tam przyklejone - dość znane są to ikoneczki<br /> <br /> - 280 tys. egzemplarzy wydań papierowych [wejdzie w maszynę Agory, synergia pewna i wzrost rentowności, prawdopodobnie własna infrastruktura tradera ulegnie likwidacji]
Agora próbuje ścigać się z czasem...<br /> W jednym z artykułów w Ad Age, mówi się o prespektywnie max. 20-25 latach. I to nie o marginalizacji, a wrecz o "śmierci" papieru. Mocne słowa, ale trend jest niebłagany, bo ilość kasy wydawanej przez reklamowdawców w mediach papierowych oraz nakłady będą spadać coraz bardziej i coraz szybciej. Zmienia sie konsumpcja mediów, coraz wiecej zjada Internet kosztem radia i TV, kosztem gazet/magazynów.<br /> <br /> Konkurenci z rynku prasowego, typu Bauer, Springer lub PolskaPresse sa daleko w tyle. Nie widać praktycznie żadnych, aktywnych (spektakularnych) posunięć w dziedzinie Internetu.<br /> W stawce portali - WP, Onet, Interia czy O2 - gazeta.pl pozytywnie wybija sie (zwiekszajac zasięg o 25%) wg. alexa.com za ostatnie pół roku. Klony - klonami, można śmiać się z serwisów typu plotek, kotek, zczuba, widelec etc, ale widać że było to skuteczne posunięcie.<br /> <br /> Odważna taktyka, rzucić wyzwanie (?) rynkowi vortali i rynkowi prasowemu, postawić na koncentracje i być może zajęcie całej szerokości rynku:<br /> - serwis ogłoszeniowy (trader) - auto, mieszkania, ogłoszenia drobne<br /> - serwis biznesowy (???)<br /> - serwis ogloszen o prace (???) <br /> - społecznościówka (???), <br /> - e-commerce (???)<br /> - może jakaś mała agencja interaktywna, na deser (???)<br /> <br /> Ale, jeśli Agora bedzie czyniła zakupy pośpiesznie, po takich cenach jak (w przypadku)Trader, to szybko jej akcje spadną bardzo nisko. Nowa linia kredytowa (na 500-800 mln PLN) to nie wszystko, liczy się jeszcze zdrowy rozsądek. Inaczej bedziemy mieli do czynienia ze spektakularnym przeinwestowaniem na Czerskiej. Już to gdzieś to wydziałem w przeszłości (przypadek brytyjskiego wydawnictwa Future Publishing).<br /> <br /> Reakcja inwestorów była jedna - wyprzedaż akcji. Mimo dobrych wyników Agory...<a class="non-html" href="http://www.waluty.com.pl/article.php?id=34427"> http://www.waluty.com.pl/article.php?id=34427</a><br /> nasiliły sie spekulacje dotyczące ew. kolejnych przejęć i wysokich ich kosztów. Inwestorzy, nie tylko polscy raczej nie lubia takiej niepewnosci.
Jeżeli ktoś oczekuje od warszawskich inwestorów zrozumienia trendów w nowoczesnych mediach to poczeka pewnie jeszcze parę lat, bo obecnie większość z nich nie potrafi w sieci znaleźć informacji o spółkach spoza dwóch czy trzech największych portali. <br /> <br /> Sama domena Trader.com jest warta kilkadziesiąt mln PLN, ale wyprzedaż akcji Agory tylko potwierdza fakt, że w Polsce wg mniemania ogółu najlepszym biznesem jest budowanie dróg i siec stacji benzynowych.
Pamiętajmy, że Trader to nie tylko wydawnictwa internetowe, ale też 6 tytułów (sic!) drukowanych :]